La compétitivité-prix des économies de la CEMAC (Cameroun, Congo, Gabon, Guinée Equatoriale, RCA et Tchad) s’est de nouveau détériorée au troisième trimestre 2025, sous l’effet d’une appréciation persistante du franc CFA face aux principales devises. Selon une analyse publiée le 3 décembre dernier par la Banque des États de l’Afrique centrale (BEAC), le taux de change effectif réel (TCER) global, indicateur utilisé pour évaluer si une monnaie rend les produits d'un Etat plus ou moins couteux à l'exportation, par rapport à ceux des pays concurrents, a progressé de 1,2% entre juillet et septembre, prolongeant la hausse de 2,8% observée au trimestre précédent. Cette appréciation signifie que la région perd encore des positions concurrentielles sur les marchés internationaux, après un léger répit au premier trimestre (-0,7%).
Dans la CEMAC, la dégradation observée par la BEAC touche simultanément les exportations et les importations. Le TCER des exportations a augmenté de 0,4%, après +2 % au deuxième trimestre, tandis que celui des importations a progressé de 1,5 %, contre +3,1 % un trimestre plus tôt. Cette perte de compétitivité résulte d’une appréciation du taux de change effectif nominal (TCEN) qui a encore augmenté de 1,8% au troisième trimestre après un bond de 4,2% entre avril et juin, souligne la banque centrale. En termes réels, le franc CFA s’est renforcé face au dollar (+3,1%), au yuan (+2,4%), à la livre sterling (+2,3%) et même légèrement face à l’euro (+0,2%). Cette dynamique mécanique renchérit les produits issus de la sous-région et rend plus attractifs ceux de ses concurrents.
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Ce mouvement intervient pourtant dans un contexte d’inflation relativement modérée en CEMAC. Le rapport de la BEAC note en effet un « différentiel d’inflation favorable » par rapport aux principaux partenaires commerciaux : l’inflation sous-régionale n’a progressé que de 0,8% au troisième trimestre, contre 0,4% précédemment, un niveau inférieur aux moyennes observées chez les clients et fournisseurs de la région. Ce différentiel, habituellement un facteur d’amélioration de la compétitivité-prix, n’a pas suffi à compenser l’effet change, illustrant la domination du facteur monétaire dans la détérioration du TCER. Une réalité qui cadre avec un contexte défavorable pour les exportations, marqué par une forte correction des prix des matières premières non énergétiques.
Selon la BEAC, l’indice global des prix des produits exportés par la CEMAC a reculé de 4,7% au troisième trimestre 2025, après -9% au trimestre précédent. « L’indice des cours des produits de base hors produits énergétiques s’est replié de 8%, principalement en lien avec le recul des prix des produits agricoles (-10,3%) », observe la banque centrale. Les marchés du cacao (-13,9%), du café (-8,9%), du riz (-7,4%) ou encore du tabac (-6,7%) ont tiré les cours vers le bas, comprimant les recettes d’exportation d’économies dont la structure demeure peu diversifiée. Seule la dynamique du pétrole, dont les cours ont progressé de 2,3% pour atteindre 67,5 dollars le baril, a permis d’atténuer partiellement l’impact de ce choc.
