Le géant du négoce suisse Glencore, s’engage aux côtés de Tullow Oil pour restructurer une dette de 1,285 milliard de dollars (environ 771 milliards de FCFA) arrivant à échéance en mai 2026, en prolongeant sa maturité jusqu’au 15 novembre 2028. L’accord, annoncé le 20 février 2026, est soutenu par environ 66 % des détenteurs d’obligations garanties seniors du groupe pétrolier coté à Londres. « Obtenir le soutien d’environ 66 % des détenteurs de notes aux côtés de Glencore est un fort vote de confiance », a déclaré le directeur général Ian Perks, confirmant qu’une facilité additionnelle de 100 millions de dollars (environ 60 milliards de FCFA) sera mise en place pour renforcer la liquidité.
Concrètement, les obligations existantes seront remplacées par de nouvelles « Extended Notes » à échéance 2028, avec un remboursement immédiat d’au moins 100 millions de dollars (60 milliards de FCFA). L’ancienne facilité garantie de 400 millions de dollars (240 milliards de FCFA) accordée par Glencore est convertie en obligations juniors arrivant à échéance en mai 2030, assorties d’intérêts capitalisés en partie en nature (PIK). À cela s’ajoute une ligne de prépaiement de cargaisons de 100 millions de dollars (60 milliards de FCFA), classée super senior, adossée aux cargaisons de brut Jubilee et TEN au Ghana. L’objectif affiché est de réduire la pression sur la trésorerie, d’optimiser le profil d’intérêts et d’aligner la structure du capital sur les catalyseurs opérationnels attendus dès 2026.
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Cette sécurisation financière intervient trois mois après la cession de ses actifs gabonais à la Gabon Oil Company pour environ 309 millions de dollars (185 milliards de FCFA) et la vente des intérêts kenyans pour au moins 120 millions de dollars (72 milliards de FCFA). Malgré ces désengagements destinés à alléger un endettement avoisinant 1,3 milliard de dollars, Tullow restait fragilisée par l’échéance rapprochée de 2026 et par la baisse naturelle de production de certains puits matures. Six mois plus tôt, la société avait engagé des discussions avec ses créanciers après l’abandon de son projet de fusion avec Kosmos Energy, certains obligataires ayant mandaté le cabinet Weil, Gotshal & Manges LLP pour examiner les options de restructuration.
Désormais recentrée sur le Ghana et la Côte d’Ivoire, Tullow s’appuie sur les champs Jubilee et TEN, dont les licences ont été prolongées jusqu’en 2040 par le Parlement ghanéen. À fin octobre 2025, la production moyenne du groupe atteignait environ 40 700 barils équivalent pétrole par jour, avec un taux de disponibilité des unités de production FPSO de 97 %. La société prévoit que l’acquisition programmée du FPSO TEN pour 205 millions de dollars (123 milliards de FCFA) d’ici fin mars 2027 doit permettre d’économiser les coûts annuels de location et d’améliorer la génération de revenus. Le refinancement conclu avec Glencore lui offre ainsi une fenêtre stratégique de deux ans pour restaurer sa solidité financière et maximiser la valeur de ses actifs ouest-africains.
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