Comme annoncé par EcoMatin mardi dernier, le Cameroun a finalisé vendredi 30 janvier 2026 à Londres une émission obligataire internationale par placement privé, mobilisant 750 millions de dollars (environ 415 milliards FCFA) sur une maturité de sept ans, assortie d’une période de grâce de deux ans, selon un communiqué publié ce jour par le ministère des Finances. L’opération, arrangée conjointement par Citi, JP Morgan et Cygnum Capital, a suscité une demande « de près d’un milliard de dollars » auprès d’investisseurs institutionnels internationaux, pour un montant initialement recherché de 600 millions de dollars, indique le ministre des Finances, Louis Paul Motaze.
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Dans sa première publication, EcoMatin avait indiqué que l’obligation, libellée en dollars, portait un rendement de 10,125%, tout en précisant que le closing était prévu le 30 janvier et qu’un mécanisme de couverture de change devait être activé pour fixer le coût final. Le ministère confirme désormais qu’un swap de change USD/EUR a été mis en place « concomitamment » à l’émission. Cette opération financière consiste, pour l’État, à échanger ses flux de remboursement en dollars contre des flux équivalents en euros, afin de limiter l’exposition au risque de change sur la durée de l’emprunt.
Selon le communiqué, ce dispositif « a permis de ramener le coupon effectif de l’opération en euro à 7,79% », un niveau nettement inférieur au taux à deux chiffres affiché sur les coupons libellés en dollars. Selon le ministère des Finances, les ressources levées sont destinées à « l’apurement des restes à payer du budget antérieur », notamment les décomptes liés à certains projets prioritaires de l’État. Elles doivent permettre « d’en assurer la continuité » et « l’achèvement dans des délais optimaux », tout en contribuant à sécuriser l’exécution du budget 2026.
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Selon nos informations, l’opération a attiré plusieurs investisseurs institutionnels internationaux, majoritairement anglo-saxons, dont Goldman Sachs Asset Management, BlackRock, Wellington Management Company, T. Rowe Price Group, Franklin Templeton, ainsi que des gestionnaires britanniques tels que Brevan Howard, Amia Capital et Sona Asset Management, aux côtés d’acteurs européens comme Amundi.
Précisons qu’il s’agit de la quatrième sortie du Cameroun sur le marché international de la dette. La première en 2015 avait permis au pays de collecter 750 millions USD au taux de 9,5% sur 10 ans. La seconde, réalisée en juillet 2021, s'était soldée par une sursouscription de 300% mais le pays avait fait le choix de ne retenir que les 685 millions d'euros dont il avait besoin au taux d'intérêt de 5,95% et remboursable sur 11 ans.Le Cameroun est noté B- par S&P Global Ratings et B par Fitch, des notes classées dans la catégorie spéculative.
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Cette nouvelle levée de fonds s’inscrit dans un contexte où plusieurs États africains reviennent sur les marchés internationaux. La semaine dernière, le Bénin a émis une obligation en dollars de 500 millions sur sept ans, avec un rendement proche de 6,2 %. D’autres pays, dont la République démocratique du Congo, ont également annoncé leur intention de réaliser une première sortie en devises en 2026.
