Le Trésor public congolais a mobilisé 101,17 milliards de FCFA sur le marché des titres publics de la BEAC, à travers huit opérations conduites entre le 21 et le 28 juillet 2026, sur les 121,5 milliards de FCFA mis en adjudication au cours de la période. Ce résultat représente un taux de couverture global de 83,3 %, dont 62 % des capitaux captés via les BTA et 38 % via les OTA. Selon les résultats communiqués par la Banque centrale, cette performance masque toutefois des niveaux d'appétit très différents selon les maturités. L'opération la plus importante concerne une émission de BTA à 26 semaines. Annoncée pour 35,5 milliards FCFA, elle a recueilli 35,23 milliards FCFA de soumissions, intégralement servies, soit un taux de couverture de 99,23 % et un taux moyen pondéré de 6,94 %. Une seconde émission de BTA à 26 semaines, pour 26 milliards de FCFA, a également rencontré une forte demande : 25,27 milliards FCFA ont été proposés et entièrement retenus, avec un taux moyen de 7 %.
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Le Congo a également levé 2,36 milliards FCFA à travers deux émissions de BTA à 52 semaines. La première, d'un montant annoncé de 10 milliards de FCFA, n'a recueilli que 1,24 milliard FCFA de propositions, tandis que la seconde, également annoncée pour 10 milliards, a généré 1,12 milliard FCFA de soumissions. Les taux moyens se sont établis respectivement à 6,98 % et 6,97 %.
Sur le compartiment obligataire, l'appétit apparaît plus contrasté. Une émission d'OTA pour 10 milliards FCFA a été souscrite à hauteur de 10,04 milliards, et une autre, annoncée pour 15 milliards FCFA, a enregistré 13,91 milliards de FCFA de soumissions. À l'inverse, une troisième émission d'OTA, annoncée pour 5 milliards FCFA, n'a attiré que 445 millions de FCFA de propositions, soit un taux de couverture particulièrement faible de 8,9 %.
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Cette dispersion des niveaux de souscription montre que la demande des investisseurs demeure très sensible à la maturité et aux conditions de rémunération proposées. Les BTA à six mois concentrent notamment une part importante de la mobilisation observée sur la période, tandis que certaines émissions obligataires rencontrent une demande beaucoup plus limitée.
Cette dynamique intervient alors que le Congo reste fortement présent sur le marché régional. À fin avril 2026, le taux de couverture des besoins exprimés par le Trésor congolais sur le marché des valeurs du Trésor s'établissait à 69 %, selon le Comité national économique et financier du Congo. Les OTA représentaient alors 78,5 % de l'encours des titres publics congolais, signe d'un recours croissant aux instruments de financement à maturité plus longue.
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À fin mai 2026, l’encours des bons et obligations du Trésor en circulation sur le marché des titres de la BEAC a atteint 10 020,5 milliards FCFA, illustrant leur dépendance accrue aux titres publics pour financer leurs besoins de trésorerie. Selon la BEAC, le Gabon et le Congo représentent à eux seuls près de 61 % de cet encours, tandis que le Cameroun en concentre près de 20 %.
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