La BEAC, la banque centrale commune aux six pays de la Communauté économique et monétaire de l'Afrique centrale (CEMAC), vient de publier ses états financiers pour le compte de l'exercice 2024. Il en ressort que le solde des avoirs en devises logés au Trésor Français, dans le compte d'opérations, est ressorti à 4 768,4 milliards FCFA au 31 décembre 2024, en légère hausse (+1,5%) par rapport à son niveau à la même période un an en arrière. Ce placement a généré 190,8 milliards FCFA d'intérêts pour la BEAC. Par rapport à 2023, on note une baisse de 5,8 milliards FCFA, soit une variation négative de 3%.
Pour comprendre ce repli, il faut rappeler que les intérêts générés par les avoirs du compte d'opérations sont calculés sur la base du taux de facilité de prêt marginal de la Banque centrale européenne (BCE). Lorsque celui-ci est inférieur à 0,75%, le taux de rémunération minimum pour la BEAC est fixé à 0,75% et à 1% minimum lorsque la BCE propose des rendements supérieurs. En 2024, la politique monétaire de l'Union européenne, pilotée par la BCE, a amorcé un tournant vers une orientation plus accommodante, après une période de resserrement destinée à maîtriser l'inflation post-pandémie.
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En juin 2024, une première baisse a été opérée, suivie d'autres ajustements, notamment en septembre et décembre, ramenant le taux de la facilité de dépôt à 2,75 %. Ainsi, suivant le resserrement de la politique monétaire au niveau européen, les taux de rémunération du compte d'opérations sont passés de 4,75% au 1er trimestre à 4,70% au 2e, 4,42% au 3e et 3,71% sur les trois derniers mois de l’année.
En 2025, la politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) s'oriente vers un assouplissement progressif, marqué par une réduction des taux d'intérêt directeurs et une approche prudente fondée sur les données économiques disponibles. Le 17 avril 2025, l’institution BCE a abaissé ses trois taux directeurs de 25 points de base. Ainsi, le taux de la facilité de dépôt est passé à 2,25 %, celui des opérations principales de refinancement à 2,40 %, et celui de la facilité de prêt marginal à 2,65 %. Cette perspective suggère que la BEAC pourrait engranger encore moins de revenu sur le compte en 2025. Ce qui est susceptible d’affecter son résultat.
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Rappelons que selon les accords monétaires entre la France et les pays de la CEMAC, la BEAC doit impérativement déposer au Trésor français 50% de ses avoirs extérieurs. Depuis 2014, cette quotité peut être abaissée en deçà de 50% mais, sans être inférieure à 40%. Selon la répartition par pays, le Cameroun pèse près de la moitié dans les avoirs du compte d’opérations, soit 2 164,2 milliards FCFA. Il est suivi du Tchad (659,6 milliards FCFA), de la Guinée Équatoriale (444,4 milliards FCFA), du Congo (302,8 milliards FCFA), de la RCA (202,8 milliards) et du Gabon (202,3 milliards).
Sur le reste de ses réserves extérieures, la BEAC ne détaille pas les rendements. On sait toutefois qu’une partie est placée auprès de la Banque de France, de BNP Paribas, de Standard Chartered Bank Londres et de Citibank Londres ; une autre est gérée par la Banque mondiale via le programme RAMP, et le solde investi en obligations internationales.
