Avant son entrée prévue à la bourse en septembre 2026, la raffinerie Dangote a choisi de sonder le marché à travers un placement privé réservé à des investisseurs sélectionnés. L’opération porte sur 3 milliards d’actions ordinaires proposées à 0,35 dollar américain chacune, soit un peu plus de 198 FCFA. À ce prix, le groupe espère mobiliser plus d’un milliard de dollars tout en affinant la valorisation de la plus grande raffinerie d’Afrique, un complexe industriel dont le coût de construction est estimé à 20 milliards de dollars. Selon son fondateur, le milliardaire nigérian Aliko Dangote, les manifestations d’intérêt des investisseurs atteignaient déjà 3 milliards de dollars avant même l’ouverture de l’offre au grand public.
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De fait, le prix retenu interpelle par sa modestie. A 0,35 dollar l’action environ, il tranche avec les pratiques observées sur plusieurs marchés africains, notamment à la Bourse des valeurs mobilières de l’Afrique centrale (BVMAC), où les introductions en bourse se caractérisent souvent par des prix d’émission dépassant 80 000 FCFA par action. Cette stratégie semble répondre à une logique simple : élargir au maximum la base d’investisseurs et favoriser une forte liquidité du titre dès son arrivée sur le marché. Pour un groupe visant une valorisation pouvant atteindre 50 milliards de dollars, un prix d’entrée bas permet également de démocratiser l’accès au capital tout en créant les conditions d’une demande soutenue. Le succès initial de l’opération ouverte le 1er juin et qui devrait se clôturer ce mercredi semble confirmer cette approche.
Les investisseurs locaux se bousculent
L’attrait du marché pour l’actif est déjà visible. Le milliardaire nigérian Femi Otedola a annoncé un engagement de 100 millions de dollars, financé notamment par la cession de sa participation dans Geregu Power. Comme lui, les investisseurs locaux veulent parier sur un actif devenu central dans l’économie nigériane. D’une capacité actuelle de 650 000 barils par jour, la raffinerie a contribué à réduire drastiquement les importations de carburant du Nigeria et ambitionne d’atteindre 1,4 million de barils par jour d’ici 2028. Selon Dangote, l’installation est appelée à devenir l’entreprise affichant le chiffre d’affaires le plus élevé du continent, portée par les exportations croissantes sur les marchés africains et européens.
Cette ambition est suivie de près par le secteur financier africain. Standard Bank, première banque du continent en termes d'actifs (plus de 170 milliards $ d'actifs), a récemment confirmé son intention d’accompagner l’introduction en Bourse de la raffinerie. En visite sur le site de Lagos, son directeur général, Sim Tshabalala, a qualifié le projet de « transformateur » pour le Nigeria et l’Afrique, tout en annonçant que son groupe entendait jouer un rôle majeur dans l’opération. L’établissement financier se dit également prêt à accompagner les futures expansions du conglomérat africain, alors que la raffinerie a récemment dépassé sa capacité nominale en atteignant 700 000 barils par jour lors de tests de performance, contre une capacité théorique de 650 000 barils par jour.
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Pour mémoire, le milliardaire nigérian Aliko Dangote prévoit une introduction en bourse d'une participation allant de 5 à 10% de sa raffinerie sur plusieurs places financières majeures, afin d'élargir la base d'actionnaires à toute l'Afrique et à la diaspora. Les discussions incluent cinq grandes bourses africaines, dont la Nigerian Exchange (NGX) au Nigeria, la Johannesburg Stock Exchange (JSE) en Afrique du Sud, la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM), Nairobi Securities Exchange (NSE) au Kenya, Ghana Stock Exchange (GSE) au Ghana et l’Ethiopian Securities Exchange (ESX) en Éthiopie.
