Lorsque la Chine éternue, le monde attrape un rhume est une déclaration qui est plus vraie que jamais aujourd’hui. L’éclosion du COVID-19 a eu des conséquences d’une portée considérable dans le monde entier car presque toutes les composantes de la société sont grandement affectées d’une manière ou d’une autre. L’impact transcende la culture, la politique, l’histoire, l’économie, la santé et même la distorsion du paysage historique. Si quelqu’un doutait de la position de superpuissance de la Chine, COVID-19 nous a donné l’occasion de repenser. Sur le plan économique, l’interdiction des vols et les mouvements limités à l’intérieur et à l’extérieur du pays ont entravé l’évolution positive des marchés financiers, inclinant naturellement la courbe de croissance vers un niveau toujours bas. Les approvisionnements alimentaires, les médicaments, l’importation et plus particulièrement les prix des produits de base sont à leur plus bas niveau historique. Du côté de la santé, les économies africaines extraverties se heurtent à des baisses, dans la sous-région de l’Afrique centrale, les institutions de notation projettent une baisse de 4,1% des biens de consommation car l’importation est fortement affectée.
Le roman COVID-19 a infecté plus de 94800 personnes dans au moins 77 pays (voir graphique), ce qui a mis fin aux chaînes d’approvisionnement manufacturières mondiales et a provoqué un ralentissement dans des secteurs de services clés tels que le tourisme, les transports et les loisirs. Alors que le virus entraînera une baisse des exportations du Cameroun vers la Chine et l’Italie, les décideurs politiques doivent voir les implications négatives du virus comme un déclencheur pour encourager les produits à plus forte valeur ajoutée tels que les composants pour ordinateurs et panneaux solaires, les produits de consommation tels que les cornflakes, emballés le saumon, les pommes de terre et le bleuet, qui conviennent tous à un consommateur mondial de plus en plus axé sur le climat.
En raison du Coronavirus, le PMI manufacturier chinois était de 35,7%, en baisse de 14,3 points de pourcentage (ppt) en janvier. En termes d’échelle d’entreprise, le PMI des grandes, moyennes et petites entreprises était respectivement de 36,3, 35,5 et 34,1%, 14,1, 14,6 et 14,5 points de pourcentage inférieur à celui du mois dernier (voir graphique). Les principales exportations du Cameroun sont des produits à faible valeur ajoutée tels que les combustibles minéraux dont le pétrole (45,1%), le bois (17%), le cacao (14,6%) et les gemmes et métaux précieux (9,2%). Toutes ces catégories de produits seront affectées par le coronavirus, car la Chine et l’Italie, les pays les plus touchés, sont les principaux partenaires d’exportation du Cameroun avec 12,09% et 13,88% des exportations totales du Cameroun expédiées respectivement vers ces pays. L’économie camerounaise en sera affectée, la croissance économique devant chuter à moyen terme, augmentant le déficit de la balance courante, c’està-dire les exportations – importations. En d’autres termes, les exportations à faible valeur ajoutée du Cameroun sont transformées en produits finis tels que le pétrole transformé ou les machines et revendues à un prix plus élevé.
Pendant ce temps, le FCFA s’est déprécié par rapport aux principales devises telles que le dollar, en baisse de 3,3% du 18 février à 587,1 le 2 mars (voir figure 2). Une dépréciation de la valeur de la monnaie entraînera une augmentation du prix des intrants manufacturiers, une hausse des prix des denrées alimentaires et une aggravation de l’inflation des prix à l’importation. Cela est problématique pour les décideurs politiques, car les ménages en difficulté financière achèteront moins de produits, ce qui ralentira la croissance de l’économie. En outre, plutôt que d’augmenter la valeur des exportations actuelles, les décideurs devraient augmenter la valeur ajoutée des exportations, en incitant les entreprises, manufacturières à exporter des produits finis tels que les produits ménagers, les produits intermédiaires et le matériel informatique pour les panneaux solaires, les machines industrielles et les pièces automobiles, tels que les volants et les équipements électroniques.
L’inflation est plus préoccupante, elle est appelée à augmenter à mesure que la valeur de la monnaie se déprécie. En outre, des paiements d’intérêts plus élevés peuvent entraîner une tension de financement sur les marchés des capitaux et une hausse des coûts de financement pour les banques et les entreprises nationales. Cette tendance suggère que la valeur de la monnaie est de plus en plus liée au prix des produits de base et aux importations en provenance d’économies telles que la Chine, l’Italie et la France. Dans d’autres cas, pour stimuler la demande intérieure, les décideurs devraient fixer des objectifs quantifiables pour le nombre de personnes employées dans le secteur formel. Non seulement cela réduira le coût d’une monnaie plus faible en raison d’événements externes tels que le virus Corona ou le ralentissement de la croissance mondiale, tout en réduisant leur impact sur la situation budgétaire du secteur public. En tant que tels, les décideurs doivent prioriser la numérisation et l’industrialisation de toute urgence ou risquer une retombée économique plus durable du virus Corona ou d’autres événements similaires à l’avenir. En outre, les réserves de change devraient encore baisser davantage, le commerce intra-africain étant compensé en dollars, comme je le dis dans un article précédent. En tant que tel, le gouvernement devrait signaler la nécessité de compenser les échanges avec d’autres pays africains tels que le Nigeria, le Ghana et la Côte d’Ivoire en devises locales au lieu du dollar.
Les perspectives des prix du pétrole sont sombres ; une plus grande importance doit être accordée aux énergies renouvelables
En raison de la baisse de la demande extérieure de la plus grande économie du monde, les prix du pétrole sont tombés à de nouveaux plus bas, le brut Brent tombant à 51,30 $ le baril le 3 mars contre 64$/bl en janvier 2020. Cela ne causera pas seulement les recettes fiscales et les recettes du secteur public la baisse des prix des matières premières est également problématique d’un point de vue macroéconomique, car les matières premières représentent actuellement 69% de nos exportations, les produits intermédiaires, les produits de consommation et les biens d’équipement représentant 12%, 8,4% et 1,58% respectivement. En outre, la baisse des prix du pétrole augmentera les coûts du service de la dette des sociétés pétrolières nationales et l’économie se développera à un rythme plus lent, imitant la tendance à la baisse de la demande extérieure de produits pétroliers. Le Coronavirus est un test décisif pour la résilience macroéconomique du Cameroun, la diversité de son industrie et la capacité de mesures ciblées à isoler les bilans des secteurs public et privé. Alors qu’une prime de risque naturelle s’est accumulée sur les prix du pétrole, la baisse de la croissance mondiale et du COVID-19 ont entraîné une baisse encore plus rapide de la demande extérieure de produits pétroliers.
Leçons pour les décideurs et l’industrie
Le COVID-19 a mis en évidence des vulnérabilités structurelles dans l’économie camerounaise, l’une tirée par les prix du pétrole et tributaire de la demande extérieure des économies avancées telles que l’Italie et la France ainsi que la Chine, la plus grande économie mondiale en termes de PPP. Néanmoins, les décideurs devraient tirer plusieurs leçons des retombées économiques.
1) Les politiques publiques devraient donner la priorité à la transition des combustibles fossiles vers les énergies renouvelables telles que l’énergie éolienne et solaire. Le gouvernement devrait utiliser sa participation dans les entreprises publiques pour s’assurer que 50% de l’énergie est produite à partir de sources renouvelables bien avant 2035. Cela augmentera ses revenus à long terme, réduira les effets néfastes de la baisse des prix du pétrole sur les paiements de dividendes des entreprises publiques et reçus fiscaux. Le gouvernement devrait tirer parti du secteur privé et utiliser l’apprentissage automatique et l’intelligence artificielle pour prévoir la production et la demande d’énergie. Attendre jusqu’en 2035 pour s’industrialiser ou passer aux énergies renouvelables est économiquement contre-productif et coûteux sur le plan environnemental car le Cameroun est l’un des pays les plus exposés au changement climatique. Certes, le bois représente actuellement 17% de nos exportations, ce qui suggère que des taux de déforestation plus rapides entraîneront des incendies de forêt incontrôlables tandis que l’élévation du niveau de la mer augmentera le risque de déplacement et diminuera l’efficacité des mesures de stimulation de la croissance.
2) Les start-ups, les petites et moyennes entreprises doivent bénéficier d’allégements fiscaux et de salaires pour soutenir la croissance économique et l’industrialisation. En outre, le gouvernement devrait utiliser un mélange de réductions d’impôts et de subventions salariales dans chaque expansion budgétaire dans d’autres pour augmenter le nombre de personnes employées dans les secteurs formels et à forte intensité de connaissances. Cela améliorera la qualité de l’assiette fiscale, augmentera les recettes publiques ainsi que les revenus et conduira à un développement économique plus inclusif.
3) Le gouvernement doit numériser tous les services publics pour améliorer la gouvernance, tout en veillant à ce que le processus de création d’entreprise puisse se faire entièrement en ligne. Cela encouragera l’esprit d’entreprise, mais il doit accompagner ces politiques en donnant la priorité aux start-ups nationales et aux PME dans d’autres pour soutenir l’emploi et créer une culture de responsabilité. Ce faisant, les facteurs structurels des exportations à faible valeur ajoutée seront traités et les impacts plus durables du COVID-19 et les futures incertitudes climatiques et sanitaires peuvent être atténués de manière beaucoup plus durable.
De nouvelles perspectives
1. Les transferts ponctuels dans la sous-région n’ont pas semblé générer d’inflation significative. Cela est dû au fait que les biens et services continuent d’être fournis par les marchés privés et les agences et entreprises publiques. Mais cela ne doit pas être considéré comme une donnée en cas de crise. Il existe un énorme potentiel local encore inexploité, ce pourrait être le bon moment pour tester la résilience de notre économie.
2. La force des systèmes de livraison est essentielle. Si les mouvements de personnes sont limités (par exemple, en raison de quarantaines), une pression massive peut être exercée sur les paiements numériques et en ligne, dont le développement est au cœur de notre quartier central des affaires, s’assurer que ces systèmes sont robustes serait une priorité pour que les choses ne dégénèrent pas.
3. L’importance d’une stratégie de communication solide autour de notre solide réseau de communication est essentielle. Une bonne communication s’accompagne d’histoires et d’attentes concurrentes, mettant l’accent sur la clarté de son objectif, de sa conception et de ses conditions d’éligibilité. C’est encore plus important lorsque les gens sont sujets à la panique.
4. Notre programme de communication actuel devrait s’intégrer dans l’écosystème des programmes existants. L’activation du plan de communication contingent s’il est testé et fonctionnel pourrait assurer une couverture rapide et étendue, mais il peut manquer de nuances pour traiter des vulnérabilités spécifiques (par exemple, fournir des soins aux personnes âgées et à d’autres groupes vulnérables tels que les enfants). Et si les crises sont prolongées ou profondes, le fardeau du soutien aux personnes reposera sur les filets de sécurité existants. S’assurer qu’ils sont évolutifs, adaptés et bien financés est essentiel.
5. Les crises ont tendance à faire la lumière sur les lacunes des systèmes de protection sociale. L’expérience des économies à revenu élevé, ainsi que dans des pays comme l’Indonésie, l’Égypte, le Liban et l’Éthiopie, montre que les crises sont souvent des jonctions précieuses pour la mise en œuvre d’améliorations à long terme. Dans la lutte contre COVID-19, le développement des économies internes pourrait bien jouer un rôle alors que nous nous efforçons de diversifier nos économies en devenant autonomes dans ce village mondial.
La COVID-19 aura sans aucun doute des conséquences macroéconomiques négatives, mais les décideurs devraient voir ses effets comme un test décisif pour la résilience des pays membres de la CEMAC aux chocs externes. L’urgence d’une approche plus prospective de la politique publique ne peut être surestimée car il y a toujours place à amélioration et la recommandation ci-dessus est une feuille de route crédible à cet égard.
(*) Ph.D./MBA, MPA, CFI, CFI Finance Engineer Harvard Kennedy School of Government
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